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5月美國經濟數據改善，加上葉倫強調今年必升息，中國人行降息一碼，拉英文家教行情 補英文作文 補英文會話哪家好 宜蘭補英文會話抬全球股、匯市反彈；唯希臘倒債陰影籠罩扯歐股市場，引動歐洲債券型基金大幅下跌。

文．林佳弘

美國政府在五月二九日公布第一季國民生產毛額(ＧＤＰ)年化後萎縮影響，導致美股三大指數全面應聲下挫，唯獨科技股在併購消息激勵下上漲，費城半導體指數勁揚至十四年新高。

美元指數因五月美國經濟數據優於預期帶動走升，加上市場關注希債談判進展壓抑美股震盪、中國人行降息一碼等因素，引領全球股市反彈；債市部分因聯準會主席葉倫(Janet Yellen)再次表示今年將會升息，吸引資金回流美國，再者成熟國家公債昂貴，資金轉出歐美政府債市，當中，又以歐洲債券型基金跌幅較大。

總計五月份台灣金管會證期局核備的1017檔海外基金，平均下跌0.22％；其中，765檔股票型基金平均上漲0.1％，224檔債券型基金平均下跌1.22％。

美國經濟緩升 併購題材類股吸睛

美國公布第一季國民生產毛額年化後數據，結果比上季萎縮0.7％，遠不如初估的成長0.2％，而且消費者信心指數與中西部製造業指數也都顯得疲弱，顯示即使美國經濟擺脫第一季的下滑，第二季的成長力道還是不夠強勁。

其他數據方面，美國四月耐久財訂單數據月減0.5％，上周初領失業救濟金人數增加至28.2萬人，但已連續十二周維持在30萬人以下水準。四月新屋銷售月增達6.8％，來到51.7萬戶，五月消費者信心指數上升至95.4，均高於預期。

雖然五月整體數據尚稱好轉，但美國十大類股還是跌多漲少，唯獨科技、健康醫療及通訊類股因為有併購題材利多加持，反而逆勢收高，包括Avago Technologies同意以370億美元收購Broadcom，後者股價大漲19％，前者也有7％漲幅；獲分析師調高投資評級至買進的Western Digital亦收高4％。

另一方面，美元升值壓抑原物料及民生消費類股收黑；油價走跌壓抑能源類股下跌2％，運輸股走低，United Rentals跌逾9％，領跌工業類股。回顧整個五月，道瓊仍上揚1％，標普500攀升1.1％，那斯達克更勁升2.6％，三大指數皆達二月以來最大漲幅。

富蘭克林證券投顧表示，未來一周市場焦點在美國五月份非農就業報告、ＩＳＭ製造業指數等數據，市場將藉此以檢視美國經濟，是否逐漸走出第一季疲弱情況，數據也牽動升息預期與股市。觀察近期聯準會主席葉倫及官員談話，顯示官員普遍認為未來幾季美國經濟有望以溫和步調成長。

科技、生技醫療產業重現商機

據彭博五月份調查，市場預估第二季美國經濟將以2.7％的速度成長。德意志銀行則認為，美股夏季將會見到超過五％以上成長的修正機率，聯準會屆時會適時升息，有利於壓抑勞工成本攀升，並壓低十年期公債殖利率不升破3％，有助支撐標普500指數本益比。

富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭．包爾(Grant Bowers)認為，消費有助支撐美國經濟成長改善，美元強勢有助壓抑長期通膨預期處於目標區間內，緩解聯準會需要以較快速度升息，連帶推升長債利率大幅走揚、壓抑美股本益比的風險，市場環境有利股市，特別是成長性較高的科技與生技醫療類股。

五月份各主要產業型基金績效漲跌互見，市場風格切換到成長股，包括生技、醫療、科技類股基金月線漲幅最佳，平均上漲7.17％、3.65％和1.49％。富蘭克林證券投顧分析，聯準會主席葉倫重申今年內仍可能升息，讓公債殖利率攀升，在存貸利差可望擴大下，金融股出現補漲行情。

富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利(J. P. Scandalios)表示，美國科技業坐擁美國企業半數現金達五千多億美元，在現金充沛且願意將現金回饋給股東下，期待看到科技業進行更多併購活動，此將有助鞏固並強化科技產業。就產業的發展上，由於網路商機已進入實際獲利階段，且成長快速，加上未來有物聯網、資訊安全、大數據分析與ＬＥＤ照明等新興科技領域接棒，成長動能不虞匱乏，預期科技股仍是多方主流。

另外，四月份漲勢強勁的天然資源相關產業，受到美元指數於五月下旬回升，加上漲高賣壓浮現，多出現回檔走勢，其中能源、貴金屬以及原物料產業平均分別有3.22％、0.18％和0.15％的跌幅。

希臘脫歐機率提高

歐洲部分，歹戲拖棚的希臘倒債戲碼持續上演，只是「狼來了！」的橋段，喊到最後當大家都無感之時，希臘脫歐的機率勢必大升。希臘在五月底除了必須支付約十九億歐元，包括積欠國際貨幣基金(ＩＭＦ)貸款，以及政府經常性支出的薪資、退休金和其他移轉性支出，六月份還有約六十七億歐元英文家教行情 外籍英文家教行情 如何找英文家教老師 宜蘭英文家教老師的債務到期。

本月希臘最新到期債務是六月五日，必須償還ＩＭＦ一筆三億歐元貸款，且到本月底前還有三筆積欠ＩＭＦ總計約十二億歐元的欠款。

美銀美林證券認為，六月底將是希臘倒債與否的關鍵時刻，屆時可能會造成二到四周的市場震盪，然而如果未來幾周希臘政府願意妥協，則歐洲債權人不會放任希臘不管，預期最後仍會找出合理的解決方案，希臘會繼續留在歐元區，但可能要到最後一刻才會出現轉寰，因為歐盟也不希望贏得地方大選的西班牙反撙節「公民黨」(Ciudadanos)與「我們可以黨」(Podemos)，藉由希臘脫歐而產生骨牌連鎖效應。

希臘總理齊普拉斯(Alexis Tsipras)日前抨擊國際債權人堅持荒謬的改革要求，並指稱，這些改革要求導致防止希臘債務違約協議的談判，至今毫無進展。齊普拉斯該番言論，讓希臘與國際債權人之間，欲達成協議取得72億歐元紓困貸款的目的，恐怕將會更加困難。這項還債的不確定性，也引發希臘銀行大規模的恐慌擠兌效應，上周希臘銀行即發生兩天內遭提領出八億歐元事件，官方擔心屆時又將再度引發全面性擠兌恐慌。(文未完)

【詳細內容請參閱最新一期《理財周刊》第771期】

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